在前一陣許多民營(yíng)企業(yè)一擁而上投資汽車行業(yè)時(shí)，筆者曾經(jīng)發(fā)表過(guò)一些個(gè)人見解，認(rèn)為其中有許多的投資決策上的誤區(qū)。如今時(shí)過(guò)境遷，隨著前一階段中國(guó)汽車市場(chǎng)步入一個(gè)相對(duì)低迷的發(fā)展階段，又有不少民營(yíng)企業(yè)紛紛從汽車行業(yè)撤資。由此可以判斷正是當(dāng)初的投資決策匆忙和草率，才導(dǎo)致了今天的信心不足。
雖然中國(guó)汽車市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿薮?，但不能迅速形成?guī)模的汽車制造企業(yè)未來(lái)的生存空間是有限的。
許多投資者雖然知道中國(guó)汽車制造行業(yè)的整合不可避免，但仍心存僥幸，他們忽視了一個(gè)很重要的事實(shí)，就是中國(guó)汽車制造業(yè)目前的分散狀態(tài)是和長(zhǎng)期行業(yè)保護(hù)導(dǎo)致利潤(rùn)偏高，競(jìng)爭(zhēng)不充分的現(xiàn)狀聯(lián)系在一起的。隨著中國(guó)汽車市場(chǎng)的不斷開放，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，不斷趨薄的行業(yè)利潤(rùn)將會(huì)不斷推高盈虧平衡點(diǎn)，汽車行業(yè)固有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模的行業(yè)整合。
試看美國(guó)以每年超過(guò)1500萬(wàn)輛新車銷售的市場(chǎng)規(guī)模，除了三大家通用、福特和克萊斯勒外，只有不足十家歐日系的生產(chǎn)廠和商用車公司在汽車制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于日本擁有消化600萬(wàn)輛能力的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，目前真正有競(jìng)爭(zhēng)能力的僅僅是領(lǐng)先的三家企業(yè)，豐田、日產(chǎn)和本田。難道中國(guó)會(huì)成為世界汽車業(yè)的特例嗎？因此那種指望維持目前靠生產(chǎn)幾百輛（對(duì)商用車而言）到幾萬(wàn)輛車（對(duì)轎車而言）便能盈利并長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的想法是不現(xiàn)實(shí)的。
中國(guó)汽車制造業(yè)目前的高盈利性是暫時(shí)的，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看必將回歸到全行業(yè)平均水平。
盡管目前中國(guó)汽車制造業(yè)的整體盈利性普遍高于其他制造行業(yè)，然而我們要注意，這里面既包含有高關(guān)稅和高保護(hù)的原因，也有目前市場(chǎng)的供求關(guān)系的影響，說(shuō)到底是一種沒(méi)有任何堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的人為高利潤(rùn)。隨著市場(chǎng)開發(fā)程度的加快，隨著市場(chǎng)供求關(guān)系向供過(guò)于求方向的改變正如我們?cè)诮衲晟习肽杲?jīng)歷的，特別是隨著中國(guó)市場(chǎng)越來(lái)越融入世界大市場(chǎng)，這種狀況不會(huì)維持很長(zhǎng)時(shí)間。
根據(jù)科爾尼公司2004年對(duì)全球103家汽車行業(yè)的上市公司的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查，2003年全球汽車零部件制造行業(yè)的投資資本現(xiàn)金回報(bào)率是9．4％，汽車經(jīng)銷商行業(yè)是9．3％，零配件零售商行業(yè)是13．7％，而汽車制造行業(yè)僅僅是5．4％。這一系列數(shù)據(jù)揭示了兩個(gè)問(wèn)題；一、整體而言，汽車制造業(yè)是一個(gè)高投入和相對(duì)低回報(bào)的行業(yè)，如果期望通過(guò)在汽車制造業(yè)投資賺錢，那么投資者可能應(yīng)當(dāng)去投機(jī)買汽車股票而不是進(jìn)入制造業(yè)；二、如果投資者期望在與汽車相關(guān)的實(shí)業(yè)上投資，那么不妨多看看汽車制造業(yè)的上下游業(yè)務(wù)，例如零部件制造，汽車經(jīng)銷，零配件銷售等業(yè)務(wù)，成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證明這些業(yè)務(wù)的整體盈利性要遠(yuǎn)好于汽車制造業(yè)本身。
汽車制造業(yè)的成功需要持續(xù)不斷地投資，對(duì)這個(gè)資本密集性產(chǎn)業(yè)的資金需求估計(jì)不足將導(dǎo)致失敗。
我們看到有些投資者通常會(huì)因?yàn)橐暂^低的價(jià)格收購(gòu)了一家現(xiàn)有的汽車制造企業(yè)而信心十足，殊不知在汽車制造行業(yè)中，制造設(shè)備的投資只是一個(gè)相對(duì)固定的一次性支出，比起企業(yè)今后要在產(chǎn)品研發(fā)，品牌建立維護(hù)，和營(yíng)銷方面的長(zhǎng)期而持續(xù)的巨額投資來(lái)說(shuō)，這僅僅是冰山的一角而已。
以產(chǎn)品開發(fā)為例，根據(jù)科爾尼公司的統(tǒng)計(jì)，國(guó)際大汽車公司目前重新開發(fā)一個(gè)轎車產(chǎn)品平臺(tái)的平均投入是10億美元，僅這一項(xiàng)便可能超出了許多民營(yíng)企業(yè)目前投入到汽車行業(yè)的所有投資。而按現(xiàn)在國(guó)際上成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，要維持有效的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)力，主流產(chǎn)品平均每4～5年要開發(fā)一個(gè)新平臺(tái)，并且每年要有年度改款車型入市。這里還沒(méi)有包括日常對(duì)產(chǎn)品品牌的營(yíng)銷投入（據(jù)科爾尼調(diào)查，美國(guó)各大汽車企業(yè)平均投放一個(gè)新產(chǎn)品品牌的營(yíng)銷投入是1．6億美金，維護(hù)一個(gè)品牌的年度營(yíng)銷支出是7500萬(wàn)美元）。雖然我們目前中國(guó)汽車企業(yè)實(shí)際投入尚沒(méi)有達(dá)到這個(gè)水平，但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)節(jié)奏的加快和產(chǎn)品水平的提高，這樣巨量的投入需求的出現(xiàn)可能只是早晚的事。屆時(shí)投資者將面臨兩難的抉擇，不繼續(xù)投資則無(wú)法維持企業(yè)和產(chǎn)品的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力；而繼續(xù)投資則需要巨大的資金實(shí)力，在汽車行業(yè)中那些因?yàn)闊o(wú)法繼續(xù)投入以致最終導(dǎo)致產(chǎn)品退出市場(chǎng)或企業(yè)破產(chǎn)倒閉的例子比比皆是。
如果要作為新進(jìn)入者在這個(gè)業(yè)已全球化的成熟產(chǎn)業(yè)中成功，必須在業(yè)務(wù)模式上有所突破和創(chuàng)新。
盡管進(jìn)入汽車行業(yè)的壁壘如此高， 筆者還是認(rèn)為個(gè)別的新進(jìn)入者未來(lái)成功的機(jī)會(huì)將會(huì)超過(guò)目前現(xiàn)有的一些汽車制造企業(yè)，理由是目前的大多數(shù)本土汽車制造企業(yè)由于體制限制和歷史包袱過(guò)重，缺乏持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)能力，而新進(jìn)入者將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中引入新的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，從而推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。這種新的商業(yè)模式通過(guò)以下5個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，在降低資金投入的前提下，提升汽車企業(yè)的投資回報(bào)率：
通過(guò)出售汽車的使用權(quán)，而并非汽車本身，從產(chǎn)品的整個(gè)生命周期中獲取更多的服務(wù)性收入（金融、保險(xiǎn)、保養(yǎng)、維修等）；削減傳統(tǒng)意義的分銷結(jié)構(gòu)和過(guò)程，克服客戶關(guān)系維護(hù)方面的成本無(wú)效率性和障礙性問(wèn)題通過(guò)更為簡(jiǎn)化的產(chǎn)品和裝配生產(chǎn)線，減少傳統(tǒng)汽車生產(chǎn)方式中的復(fù)雜性虛擬的產(chǎn)品研發(fā)機(jī)構(gòu)——利用供應(yīng)商和外部設(shè)計(jì)商的技術(shù)每?jī)赡旮乱淮文Ｐ停恍碌漠a(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)方式使得產(chǎn)品更加有效率，有突破性，即使在比傳統(tǒng)模式更低的產(chǎn)量水平上，降低了對(duì)產(chǎn)量波動(dòng)的敏感程度。
可以看出，這項(xiàng)全新的研究和其所倡導(dǎo)的業(yè)務(wù)模式正是希望突破汽車行業(yè)普遍存在的投資高，要求的經(jīng)濟(jì)規(guī)模大和利潤(rùn)低等的問(wèn)題，所以更應(yīng)當(dāng)引起那些真正想在汽車行業(yè)闖出一條新路同時(shí)又基礎(chǔ)較薄弱的投資者重視。至于那些從投資的初期就對(duì)汽車行業(yè)的困難程度沒(méi)有足夠的認(rèn)識(shí)，或者進(jìn)入后自覺能力不足的投資者，那么今天的盡早全身而退未必不是一個(gè)好的選擇，因?yàn)楫吘箵p失相對(duì)小一些。
