汽車(chē)業(yè)的高利潤(rùn)回報(bào)率對(duì)那些富余資本無(wú)異于一桌敞開(kāi)了的盛宴。然而，在盲目投資與蓄意投機(jī)之上，只能建立一個(gè)根基不牢靠的海市蜃樓———波導(dǎo)的退出只是一種征兆，隨著汽車(chē)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，汽車(chē)市場(chǎng)日趨成熟，恐怕出局者會(huì)絡(luò)繹出現(xiàn)。 　　2003年家電行業(yè)向汽車(chē)業(yè)集體大遷移，恐怕很多人還記憶猶新。在汽車(chē)業(yè)向各路資本敞開(kāi)盛宴之后，所有的企業(yè)都躍躍欲試。那時(shí)間，美的、新飛、奧克斯、格林柯?tīng)栂嗬^涉足汽車(chē)領(lǐng)域。波導(dǎo)、五糧液這些自身行業(yè)中的佼佼者，也前赴后繼。 　　然而，短短一年的時(shí)間，波導(dǎo)成為了第一個(gè)出局的人。它的退出給我們上了生動(dòng)的一課，汽車(chē)作為資金密集型和技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)有別于其他任何行業(yè)———盛宴之中，并非誰(shuí)都能果腹而歸。 　　群體性的產(chǎn)業(yè)遷移 　　2003年，當(dāng)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)以誘人的50%銷(xiāo)售增幅凸現(xiàn)于所有經(jīng)濟(jì)行業(yè)之時(shí)，亞當(dāng).斯密的“市場(chǎng)看不見(jiàn)的手”的理論再一次被事實(shí)證明———包括家電行業(yè)在內(nèi)的所有多余資本都躍躍欲試。 　　2003年9月，國(guó)內(nèi)家電巨頭美的集團(tuán)與昆明高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽署“美的云南汽車(chē)整合項(xiàng)目”。至此，美的正式宣布進(jìn)軍“利潤(rùn)遠(yuǎn)比家電豐厚”的汽車(chē)業(yè)。11月，波導(dǎo)傳出消息，攜手浙江省政府，各投資30億元進(jìn)軍汽車(chē)業(yè)；2004年2月，奧克斯集團(tuán)在北京釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館正式宣布：計(jì)劃投入80億元資金，最終實(shí)現(xiàn)45萬(wàn)輛的年設(shè)計(jì)產(chǎn)能，重拳出擊汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。4月，五糧液下屬的普什公司接到重慶長(zhǎng)安及日本汽車(chē)生產(chǎn)商的1000萬(wàn)元模具訂單，證實(shí)了五糧液進(jìn)軍汽車(chē)業(yè)的計(jì)劃。 　　這可以說(shuō)是一次群體性的產(chǎn)業(yè)遷移———當(dāng)然，躋身汽車(chē)業(yè)的理由是多種多樣的。而且，從資本運(yùn)作的角度看，所有進(jìn)入者都希望爭(zhēng)取最大的贏利，想在國(guó)內(nèi)最賺錢(qián)的行業(yè)———汽車(chē)業(yè)的市場(chǎng)里分得一杯羹。 　　如果把視角聚焦到某個(gè)個(gè)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，尋求最大的資本回報(bào)率，根本無(wú)可厚非。然而由于某個(gè)行業(yè)的高利潤(rùn)回報(bào)率，而引發(fā)大規(guī)模的過(guò)熱投資，卻必然蘊(yùn)藏著隱患———在那個(gè)時(shí)候就有一種聲音對(duì)這樣的群體性的產(chǎn)業(yè)遷移提出過(guò)質(zhì)疑，從目前的情況看，這個(gè)預(yù)言來(lái)得比預(yù)想的要更快。 　　2004年第一季度之后，汽車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)了不可預(yù)知的低迷。合資、國(guó)企、民企，各種資本在產(chǎn)能過(guò)剩和市場(chǎng)固化的漩渦中迂回。在一些跨國(guó)汽車(chē)集團(tuán)的掌舵人樂(lè)觀估計(jì)中國(guó)汽車(chē)未來(lái)局勢(shì)之時(shí)，新進(jìn)者卻如坐針氈———汽車(chē)有別于其他行業(yè)，在這個(gè)資金密集型和技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)中，畢竟同時(shí)具備雄厚技術(shù)實(shí)力和資金實(shí)力的公司才更有優(yōu)勢(shì)，也更有持久作戰(zhàn)的資本。 　　在2004年汽車(chē)行業(yè)整體走勢(shì)下滑的時(shí)候，新進(jìn)者想當(dāng)然倚仗資金實(shí)力來(lái)染指汽車(chē)業(yè)，謀求短期回報(bào)的美夢(mèng)也就此破滅。品牌認(rèn)可度低，研發(fā)費(fèi)用高，市場(chǎng)疲軟，技術(shù)實(shí)力匱乏，這些都讓他們舉步維艱。除了奧克斯在進(jìn)入之初，推出了SUV“原動(dòng)力”及皮卡“瑞途”等幾款車(chē)型之外，美的、五糧液、新飛等當(dāng)初雄心勃勃的企業(yè)在汽車(chē)行業(yè)里似乎沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，進(jìn)一步投資工程、新車(chē)型上市等消息也鮮有耳聞。 　　相反，經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典理論———市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能卻很快見(jiàn)效。經(jīng)過(guò)了短短的1年時(shí)間，波導(dǎo)成為了那些追逐短期利潤(rùn)的新進(jìn)者之中的第一個(gè)出局者。上月，波導(dǎo)這個(gè)國(guó)內(nèi)手機(jī)行業(yè)里的佼佼者，在經(jīng)過(guò)現(xiàn)實(shí)帶來(lái)的殘酷陣痛之后，不得不承認(rèn)其低價(jià)定位失策，投資失利，黯然地退出了汽車(chē)業(yè)。 　　當(dāng)然，波導(dǎo)的退出，恰恰應(yīng)驗(yàn)了之前的預(yù)言。 　　資本之殤 　　波導(dǎo)的失利代表了這些涌入汽車(chē)業(yè)資本中的一種類(lèi)型———建立在估計(jì)不足上的盲目投資。 　　波導(dǎo)與南汽合作之初，是希望借此進(jìn)入轎車(chē)產(chǎn)業(yè)，而南汽集團(tuán)則希望能救活花大價(jià)錢(qián)買(mǎi)來(lái)的西亞特生產(chǎn)線，這樣波導(dǎo)科技只好把西亞特作為出擊汽車(chē)業(yè)的首款新車(chē)，而該款車(chē)此前的市場(chǎng)反應(yīng)差強(qiáng)人意，去年全年銷(xiāo)量只維持在200輛左右。盡管，波導(dǎo)幾易其名，還是未能挽回第一款車(chē)的市場(chǎng)頹勢(shì)。 　　這樣的失敗并不是個(gè)例。從其他行業(yè)轉(zhuǎn)行而來(lái)的企業(yè)，往往對(duì)汽車(chē)行業(yè)本來(lái)就不了解，缺乏專(zhuān)業(yè)人才和專(zhuān)業(yè)知識(shí)，而為了盡快進(jìn)入又在選擇合作伙伴上比較草率，打開(kāi)市場(chǎng)的第一款車(chē)型也未能潛心鍛造，甚至將一些國(guó)外早已落后的車(chē)型改頭換面就草草推向市場(chǎng)。 　　在所有國(guó)際汽車(chē)巨頭鼎立爭(zhēng)食中國(guó)市場(chǎng)的今天，這樣的倉(cāng)促進(jìn)入怎能不以倉(cāng)促退出收?qǐng)?？可以說(shuō)，波導(dǎo)此番失利不能完全歸咎于運(yùn)氣，缺乏充分的評(píng)估與長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布置都早為她的失敗種下了命運(yùn)的苦果。 　　相比之下，另外一種幾近投機(jī)的資本運(yùn)作的失敗更是在情理之中。 　　繼去年華晨仰融事件之后，德隆也出現(xiàn)了資本危機(jī)，旗下汽車(chē)產(chǎn)業(yè)湘火炬因此受到牽連。受央行評(píng)估德隆資產(chǎn)影響，湘火炬不得不出賣(mài)一部分股份以求自保，未來(lái)的禍福也因此未卜。 　　同時(shí)，格林科爾在收購(gòu)亞星客車(chē)、ST襄軸等問(wèn)題上也受到了質(zhì)疑。8月11日香港知名學(xué)者郎咸平教授在上海復(fù)旦大學(xué)以《格林柯?tīng)枺涸凇皣?guó)退民進(jìn)”的盛宴中狂歡》為題發(fā)表演講，指責(zé)格林柯?tīng)柖戮种飨欕r軍炮制“民企神話(huà)”。從去年12月份到今年4月份，收購(gòu)亞星客車(chē)和襄陽(yáng)汽車(chē)軸承集團(tuán)公司時(shí)間間隔不到半年，格林柯?tīng)栐谫Y本運(yùn)作上走得太快，招來(lái)對(duì)其所謂“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈”的拷問(wèn)。而格林柯?tīng)栁磥?lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的遠(yuǎn)景也因此籠罩了不可預(yù)測(cè)的迷霧。 　　這些都充分說(shuō)明了資本之外，汽車(chē)更是一項(xiàng)實(shí)業(yè)。沒(méi)有作好扎進(jìn)去的準(zhǔn)備，那些手中握著資本的外行，望見(jiàn)汽車(chē)業(yè)的大好形勢(shì)，企圖抱著僥幸的心理到汽車(chē)行業(yè)中撈一把然后抽身而去，注定失策。 　　雖然，較之中國(guó)家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的局面，汽車(chē)的確是良好的投資方向。即使目的不盡相同，去年家電行業(yè)群體性的產(chǎn)業(yè)大遷移很大一部分是瞄準(zhǔn)了高利潤(rùn)回報(bào)率而去。然而車(chē)市并非樓市，并非手中握有資金，便可以呼風(fēng)喚雨。相反，作為實(shí)業(yè)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是長(zhǎng)期投資、漸進(jìn)發(fā)展———正如某些業(yè)內(nèi)人士所言———耐得住寂寞20年。 　　反觀所有世界汽車(chē)巨頭，哪個(gè)沒(méi)有幾十年甚至是百余年的艱苦創(chuàng)業(yè)歷程？從廠房建設(shè)、設(shè)備引進(jìn)、市場(chǎng)調(diào)研、車(chē)型研發(fā)、產(chǎn)品測(cè)試、市場(chǎng)推廣，汽車(chē)公司并不能跳過(guò)其中任何一步，而徑直前行。 　　總之，不論是僥幸還是投機(jī)，涉足汽車(chē)不作長(zhǎng)期應(yīng)戰(zhàn)的準(zhǔn)備將面臨不可避免的失敗。 　　波導(dǎo)成為了第一個(gè)出局者，而決不會(huì)是最后一個(gè)。在盲目投資與蓄意投機(jī)之上，只能建立一個(gè)根基不牢靠的海市蜃樓———波導(dǎo)的退出只是一種征兆，隨著汽車(chē)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，汽車(chē)市場(chǎng)日趨成熟，恐怕出局者會(huì)絡(luò)繹出現(xiàn)。 　　然而，在還未深陷資本泥潭難以自拔之時(shí)，及時(shí)抽身而退，也不失為英明的抉擇，畢竟盛宴之中，并非誰(shuí)都能果腹而歸。