汽配人首頁(yè) > 問(wèn)答首頁(yè)

“一汽夏利”今天(19日)為何停牌?

“一汽夏利”今天(19日)為何停牌?新浪網(wǎng)上說(shuō)“因《上海證券報(bào)》報(bào)道了公司股價(jià)敏感信息,根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第12.6條的規(guī)定,本所將于2007年01月19日開(kāi)市起對(duì)一汽夏利(證券代碼為000927)進(jìn)行臨時(shí)停牌,待公司刊登相關(guān)公告后復(fù)牌?！边@個(gè)消息在上海證券報(bào)那一天刊登?是什么消息: 問(wèn) 提問(wèn)者：網(wǎng)友 | 2017-09-03

最佳回答

一汽夏利:威系列維持毛利率 www.hexun.com 【2007.01.18 10:11】頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)/上海證券 -------------------------------------------------------------------------------- 自主品牌產(chǎn)品定位于經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)。目前，公司自主品牌包括基于夏利技術(shù)平臺(tái)的夏系列與基于NBC技術(shù)平臺(tái)的威系列，前者包括夏利TJ7101、TJ7101U、TJ7131與TJ7131U，后者包括威樂(lè)、威姿與威志。目前NBC技術(shù)平臺(tái)產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到75%左右?？傊?，目前公司主導(dǎo)為夏利系列和NBC系列多品種經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)。公司在一汽集團(tuán)體系中的定位為經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)基地。自主品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整正在加快。目前。06年公司轎車(chē)銷(xiāo)量196,817輛，增長(zhǎng)3.58%;其中夏系列銷(xiāo)量161,858輛，下降9.92%，威系列銷(xiāo)量34,959輛，增長(zhǎng)238.16%，其中威志兩廂車(chē)在06年僅僅上市兩個(gè)月的情形下銷(xiāo)量即達(dá)7150輛。預(yù)計(jì)07年4-5月間公司將推出威志的三廂車(chē)。07年為公司向日本豐田汽車(chē)支付NBC技術(shù)使用費(fèi)的最后一年，每輛車(chē)支付200美元，總計(jì)2000萬(wàn)美元。也就是說(shuō)，基于NBC技術(shù)平臺(tái)的威系列銷(xiāo)量達(dá)到10萬(wàn)輛之后，威系列產(chǎn)品的盈利能力將有較大提升，對(duì)于推動(dòng)公司產(chǎn)品從“低價(jià)車(chē)”向“價(jià)值車(chē)”轉(zhuǎn)型具有積極作用。正在推進(jìn)積極的產(chǎn)品市場(chǎng)定位調(diào)整。目前。對(duì)于自主品牌產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃，公司提出“夏系列下鄉(xiāng)，威系列進(jìn)城”的市場(chǎng)策略，即夏系列產(chǎn)品將主要面向國(guó)內(nèi)二、三線城市，而威系列產(chǎn)品將主要面向國(guó)內(nèi)大中型城市。我們認(rèn)為，未來(lái)1-2年內(nèi)，公司自主品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整將逐漸到位，夏系列成為沖量產(chǎn)品，威系列成為賺錢(qián)產(chǎn)品。公司規(guī)劃，至2010年，在兩大自主品牌夏系列與威系列的布局下，公司將推出8個(gè)新車(chē)型、1個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)(1.0L-1.8L)和3個(gè)變速箱新產(chǎn)品;年出口3-5萬(wàn)輛轎車(chē)(目前每年出口量?jī)H為5000輛左右);轎車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到40萬(wàn)輛，銷(xiāo)售收入達(dá)到200億元人民幣。預(yù)計(jì)一汽豐田將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前。目前一汽豐田依靠自有資金滾動(dòng)投資建設(shè)的三工廠接近完成，預(yù)計(jì)07年4-5月份正式投產(chǎn)豐田汽車(chē)的第十代花冠轎車(chē)?；ü谵I車(chē)素有“小凱美瑞”之稱(chēng)，目前全球銷(xiāo)量超過(guò)一百萬(wàn)輛，主要定位于家庭使用，是一汽豐田寄予厚望的主導(dǎo)產(chǎn)品。06年一汽豐田汽車(chē)銷(xiāo)售210387輛，增長(zhǎng)55.30%。其中花冠、皇冠與銳志的銷(xiāo)量比例分別為38.05%、20.38%和23.24%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)率分別為18.79%、272.22%和51.80%。預(yù)計(jì)隨著第十代花冠的投產(chǎn)，07年花冠在一汽豐田的銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)中的地位將進(jìn)一步上升。隨著三工廠的建成投產(chǎn)，一汽豐田的汽車(chē)產(chǎn)能將達(dá)到47萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)其中國(guó)市場(chǎng)的占有率將有較大提升。關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃與增持一汽豐田股權(quán)問(wèn)題。據(jù)了解，對(duì)于針對(duì)管理層和技術(shù)骨干的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，盡管公司內(nèi)部具有初步的溝通和討論，但目前公司層面尚未開(kāi)展深入論證，也沒(méi)有形成一定的具體方案，更不用說(shuō)向一汽集團(tuán)上報(bào)方案問(wèn)題。對(duì)于公司增持一汽豐田股權(quán)問(wèn)題，盡管目前公司僅僅持有一汽豐田30%股權(quán)，但是根本不可能發(fā)生增持股權(quán)問(wèn)題，因?yàn)楫?dāng)前公司是以一汽集團(tuán)子公司的身份持有一汽豐田股權(quán)的，而一汽集團(tuán)才是豐田汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)的主要對(duì)等合作伙伴，加之一汽集團(tuán)本身具有整體上市安排。預(yù)計(jì)06-07年公司盈利維持較快成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們基本維持前期報(bào)告XSG06-CT07關(guān)于公司的盈利預(yù)測(cè)，06轎車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為3.58%，略低于前期預(yù)測(cè)值4.5%，維持預(yù)計(jì)07年轎車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為12%左右，在結(jié)構(gòu)優(yōu)化基礎(chǔ)上整車(chē)毛利率仍將分別維持在15.50%和15%左右，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將分別增長(zhǎng)17.54%和13%，達(dá)到83.51億元和94.37億元左右。我們本次報(bào)告略微調(diào)低公司06-07年投資收益與凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)值，投資收益將分別達(dá)到3.14億元和4.33億元;凈利潤(rùn)將分別增長(zhǎng)49.50%和31.10%，達(dá)到3.89億元和5.10億元左右。關(guān)于公司合理估值水平的測(cè)算?；诠緝衾麧?rùn)主要來(lái)源于具有控制權(quán)的自主品牌部分和并不具有控制權(quán)的持股30%的一汽豐田的投資收益部分，我們可以根據(jù)其各自的盈利規(guī)模與相應(yīng)的估值水平來(lái)測(cè)算一汽夏利的總體市場(chǎng)估值。06-07年公司自主品牌部分預(yù)期盈利分別約為7480萬(wàn)元和7700萬(wàn)元，考慮自主品牌的成長(zhǎng)溢價(jià)因素給予20倍PER定價(jià)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)估價(jià)分別為14.96億元和15.40億元。06-07年一汽豐田預(yù)期銷(xiāo)售收入分別達(dá)到330億元和465億元，根據(jù)其目前的盈利能力預(yù)期凈利潤(rùn)將分別達(dá)到10.47億元和14.43億元，以其母公司豐田汽車(chē)當(dāng)前全球市場(chǎng)估值水平15倍PER定價(jià)，06-07年一汽豐田對(duì)應(yīng)市場(chǎng)估價(jià)分別為157.05億元和216.45億元(07年亦按15倍PER定價(jià))，按30%計(jì)分別為47.12億元和64.94億元。二者加總，我們得到基于06-07年分部業(yè)績(jī)預(yù)期的一汽夏利的總體估值分別為62.08億元和80.34億元，按照公司總股本15.95億股計(jì)算，對(duì)應(yīng)公司相對(duì)合理價(jià)格水平分別為3.89元/股和5.04元/股。維持評(píng)級(jí)大市同步，當(dāng)前估值顯著偏高。預(yù)計(jì)06-07年公司EPS分別為0.24元和0.32元，動(dòng)態(tài)PER分別為34.00倍和25.94倍。按照截止07年1月16日收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，目前中國(guó)A股市場(chǎng)上主要汽車(chē)制造公司整體06-07年平均動(dòng)態(tài)市盈率分別為30.01倍和22.27倍，與國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)整體市盈率水平基本一致。其中，主要利潤(rùn)來(lái)源于乘用車(chē)產(chǎn)品的汽車(chē)制造公司，其06-07年平均動(dòng)態(tài)市盈率分別為23.44倍和18.28倍，而主要利潤(rùn)來(lái)源于商用車(chē)產(chǎn)品的汽車(chē)制造公司，其06-07年平均動(dòng)態(tài)市盈率分別為27.10倍和22.18倍。與國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)和全球主要市場(chǎng)同業(yè)均值相比，一汽夏利市場(chǎng)估值顯著偏高。即使給予其15%的非理性溢價(jià)，基于07年業(yè)績(jī)預(yù)期給予其5.75元/股的目標(biāo)價(jià)格已屬偏高。我們認(rèn)為，基于07年的盈利預(yù)期和結(jié)構(gòu)性估值因素，以及一汽夏利在一汽集團(tuán)體系中經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)生產(chǎn)基地的定位，顯然難以支持目前公司每股8元左右的市場(chǎng)價(jià)格，目前股價(jià)至少被高估30%左右?；诖耍覀兙S持一汽夏利的投資評(píng)級(jí): 未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，大市同步;目標(biāo)價(jià)格為5.75元/股。: 回答者：網(wǎng)友

產(chǎn)品精選

我來(lái)回答